先给结论：这两个都重要，但今天买纳指100，有第三个变量比这两个加起来还大一个量级，而且它不写在基金合同里，在你按下买入键那一刻就已经付掉了。
按今天（2026-08-17）的实际数据，三个变量的真实量级如下。
一、费率：中位 0.65%/年，也是这三个里最透明的
纳指100相关的场外基金 42 只，从基金公司法定披露文件（《基金产品资料概要》）逐只直采到费率的有 40 只：
· 管理费率：0.50% ~ 0.80%，中位 0.50%· 加托管费后合计：0.60% ~ 1.00%，中位 0.65%
作为坐标系：美国市场指数型股票 ETF 2025 年的资产加权平均费率是 0.14%。国内这类 QDII 贵四倍多，这是跨境通道的成本，短期内不会变。
费率的特点是：确定、逐日计提、逐年累积。三十年下来，0.65% 和 1.00% 的差距不是 0.35%，是复利放大后的一大截。它值得你在选之前花五分钟对比一次——而且这是三个变量里唯一完全由你选择、选完就不用再管的那个。
二、跟踪误差：QDII 身上比境内指数基金大，而且当下的成因很特殊
境内沪深300指数基金的跟踪误差，主要来自成分股调整、现金留存、申赎冲击。纳指100这类 QDII 要多三层：
1）外汇额度约束。基金拿到的 QDII 额度用满时，新进来的钱换不成美元，只能以人民币现金留在账上，或用衍生品替代持仓。现金拖累会让基金在指数上涨时跟不上。
2）申购限额导致规模不稳。今天 42 只里 27 只限大额、15 只暂停，资金进出的节奏被人为切碎，仓位管理难度上升。
3）时差与估值。美股收盘时国内已是深夜，净值按什么时点的价格计算，与你以为的"今天涨了多少"存在结构性错位；汇率变动也走在这条线上。
所以跟踪误差在 QDII 上不主要是"基金经理水平"问题，很大程度是额度环境的副产品。它比费率难预判，但同样可以逐期核对（方法见文末）。
三、被大多数人漏掉的第三个变量：溢价
今天纳指100 的 11 只场内 ETF，溢价中位 8.90%，最高 11.42%。
如果你是在场内买的，这 8.90% 是一次性、立即付掉的成本。它不像费率逐年摊，也不像跟踪误差有正有负——它是确定的、先付的，只有等溢价收窄才可能拿回来。
把三者放到同一把尺子上（假设持有到期溢价归零）：
· 溢价 8.90%：持有 5 年 ≈ 每年 -2.40pp，持有 10 年 ≈ -1.21pp，持有 30 年 ≈ -0.40pp。一次性、买入即付· 跟踪误差：逐年波动，有正有负，随额度环境变，不可控· 管理+托管费 0.65%/年：每年 -0.65pp，确定、可对比、可选择
一句话概括：8.90% 的溢价 ≈ 13 年的持有费用。为了省 0.15% 的年费率纠结半天，然后在场内多付了相当于十三年费率的价钱，这笔账是倒着算的。
四、那正确的优先级是什么
对今天买纳指100的人，按影响大小排：
第一，能不能按净值买到（场外开放申购）。今天 42 只里开放 0 只，已连续第 20 个交易日。第二，如果买不到、走场内，溢价多少。今天中位 8.90%。第三，跟踪误差。看基金定期报告里的实际偏离，不看宣传口径。第四，费率。0.60%~1.00%，选之前对比一次。
注意这个排序会在场外恢复开放的那一天整个翻转：如果哪天能按净值随便买，溢价这一项归零，跟踪误差和费率就重新变回主要矛盾——那时候你这个问题的答案就是"长期看费率，逐期看跟踪误差"。
换句话说，你这个问题问得没错，只是当下的额度环境暂时把一个更大的变量插到了前面。
五、三个自查方法
- 费率查《基金产品资料概要》，不查 APP 页面的简介。概要是法定披露文件，管理费率、托管费率都写在里面，一年最多改一两次。
- 跟踪误差查基金定期报告中"本基金净值增长率与业绩比较基准收益率的比较"那张表，自己算差额，比看任何第三方评测都准。
- 买之前算一次溢价：(现价 − IOPV) / IOPV。这一步花十秒，省下的可能是十几年的费率。
以上为客观数据陈述与方法论说明，不构成投资建议，不涉及任何具体基金的选择意见。
本页数据为 2026-08-30 逐只核对基金公司公告所得，额度与溢价每个交易日变动，最新一期见跨境额度日报。本页只陈述客观数据与查证方法，不推荐任何具体基金，不构成投资建议。
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